行情回顧及主要觀點：
港股方面，上周恒生港股通中國央企紅利指數(shù)上漲0.33%，恒生指數(shù)上漲0.98%，恒生科技指數(shù)上漲1.57%。A股方面，上周中證國企紅利指數(shù)上漲0.68%，滬深300上漲1.15%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2026/7/27，均為對應(yīng)全收益指數(shù)的收益率）
(相關(guān)資料圖)
近5個交易日，港股通央企紅利相關(guān)ETF獲得大額資金凈流入，在市場波動加大、風險偏好回落的背景下，資金從高估值科技板塊向低估值紅利板塊切換的跡象較為明顯。宏觀層面，國內(nèi)低利率環(huán)境延續(xù)，十年期國債收益率持續(xù)處于1.7%附近低位，疊加經(jīng)濟弱復(fù)蘇態(tài)勢下市場對確定性收益的追逐，高股息資產(chǎn)的相對吸引力持續(xù)走強。港股通央企紅利指數(shù)當前股息率超5%，與無風險利率之間的高利差為資金配置提供了充足的安全邊際，短期內(nèi)該指數(shù)的防御屬性和配置價值有望繼續(xù)獲得市場認可。
港股通央企紅利指數(shù)的成分股主要分布在銀行、航運及港口、保險、常規(guī)電力等傳統(tǒng)高股息行業(yè)，此外電訊服務(wù)、重型基建、燃氣供應(yīng)等板塊亦占有一席之地。這些行業(yè)普遍具備現(xiàn)金流充裕、盈利穩(wěn)定性強、分紅意愿突出的特點，是典型的高股息策略代表板塊。在低利率環(huán)境下，此類資產(chǎn)的股息收益相較債券票息具有顯著的超額優(yōu)勢，長期配置價值突出。得益于此，該指數(shù)股息率持續(xù)保持在5%以上的較高水平，為投資者提供了可觀的現(xiàn)金回報。
港股通央企紅利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中國央企紅利指數(shù)股息率達5.34%（vs中證紅利4.31%），PB為0.59，PE為7.09，其全收益指數(shù)近五年累計收益143%，相對恒生全收益指數(shù)超額收益128%。中證國企紅利指數(shù)股息率達4.26%，PB為0.86，PE為8.91，近五年全收益指數(shù)累計收益53%，相對滬深300全收益指數(shù)超額收益45%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2026/7/27）
展望后市，國內(nèi)降息周期下的低利率環(huán)境、經(jīng)濟弱復(fù)蘇的背景均利好紅利策略，市值管理指揮棒下央國企的分紅意愿和能力均較強，港股通央企紅利ETF華安（513920）與國企紅利ETF華安（561060）配置價值較高。
港股通央企紅利ETF華安（513920）產(chǎn)品簡介
港股通央企紅利ETF（513920）是全市場首支疊加港股、央企、紅利三重屬性的ETF，也是跟蹤恒生港股通中國央企紅利指數(shù)（HSSCSOY）的規(guī)模最大的ETF，該指數(shù)一指囊括港股優(yōu)質(zhì)高股息央企。場外相關(guān)產(chǎn)品有：華安恒生港股通中國央企紅利ETF聯(lián)接A（020866）/聯(lián)接C（020867）。
港股通央企紅利ETF華安（513920）產(chǎn)品概況
國企紅利ETF（561060）產(chǎn)品簡介
國企紅利ETF（561060）跟蹤中證國企紅利指數(shù)，該指數(shù)從國有企業(yè)中選取現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定且有一定規(guī)模及流動性的100只股票，反映A股市場中代表性高股息國企整體表現(xiàn)。場外相關(guān)產(chǎn)品有：華安中證國有企業(yè)紅利ETF聯(lián)接A（020461）/聯(lián)接C（020462）。
風險提示：
以上僅為標的指數(shù)當前成份股分布的客觀介紹，不構(gòu)成任何投資建議，不作為投資收益的保證。指數(shù)公司后續(xù)可能對指數(shù)編制方案進行調(diào)整，指數(shù)成份股的構(gòu)成和權(quán)重可能會動態(tài)變化，請關(guān)注部分指數(shù)成份股權(quán)重較大、集中度較高的風險。
本基金屬于股票型基金，屬于較高風險、較高預(yù)期收益的基金品種，主要投資于標的指數(shù)成份股及備選成份股，其聯(lián)接基金主要通過投資目標ETF緊密跟蹤標的指數(shù)的表現(xiàn)。本基金預(yù)期收益與風險高于貨幣市場基金、債券型基金與混合型基金，具有與標的指數(shù)相似的風險收益特征?；鸸芾砉静槐ＷC本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；甬a(chǎn)品收益存在波動風險，投資需謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。
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