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麥格理發(fā)布研報稱,將寧德時代(03750)目標(biāo)價由680港元上調(diào)至700港元,重申“跑贏大市”評級。該行指出,盡管國內(nèi)電動車需求軟化拖累情緒,但寧德時代可透過提高單車電池裝機量及轉(zhuǎn)嫁成本來抵消影響。雖然該行將其2026財年盈利預(yù)測下調(diào)9%,但將估值基準(zhǔn)滾動至2027財年每股盈利的20倍,并考慮到股份供求情況將H股溢價由20%調(diào)高至25%。
寧德時代即將于周五(24日)收市后公布2026年第二季業(yè)績。由于純電動車(BEV)需求放緩及原材料成本劇烈波動,預(yù)計第二季盈利面臨短期壓力。該行預(yù)測其第二季交付量按季持平于202GWh,較市場共識低9%; 收入預(yù)計為1,391億元人民幣(下同),低于市場預(yù)期的6%; 毛利率亦受三元鋰電池需求轉(zhuǎn)弱及儲能系統(tǒng)競爭加劇影響而承壓。
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